2026 年春节消费旺季收官，李宁交出一份结构性分化的成绩单。据2月27日发布的 Gangtise 投研日报显示，1-2 月李宁整体营收同比增长 7%，核心增长由跑鞋及乒羽专业品类强力驱动，而冬季服装受暖冬天气影响，售罄率仅为 75%-78%，呈现明显的品类冷热不均态势。
分品类来看，跑鞋成为最大增长引擎，增速达 15%-20%，且在鞋类业务中占比过半，成为支撑鞋类板块的核心支柱。与此同时，受益于全民运动热潮持续升温，羽毛球、乒乓球等室内运动品类表现尤为突出，增速均超过 30%，延续了近年来专业运动品类的高景气度。
不过，服装板块的表现相对疲软，成为本次财报的短板。受暖冬气候影响，第四季度冬季服装售罄率未能达到预期，仅维持在 75%-78% 的区间。投研报告指出，这种分化反映出运动品牌内部的结构性调整趋势，即专业运动品类持续走强，而传统季节性服装则面临外部环境与消费需求的双重挑战。
目前，李宁正依托 2026 年奥运大年的契机，加大科技研发与赛事营销投入，荣耀金标系列及跑鞋新品有望成为后续增长的新动力，助力品牌平衡品类结构，应对市场波动。
