近日，鲁泰A发布公告披露子公司股权变动方案，其控股子公司鲁联新材拟通过股权转让及增资，引入优衣库母公司迅销集团与MF France，三方将对天琴国际形成33%、33%、34%的持股格局，打破鲁泰此前的全资控股格局，这并非简单的资本联姻，而是纺织行业上下游从“供需绑定”向“风险共担、价值共创”的模式突破。
不同于市场对“供应链深化”的常规解读，此次股权设计的核心是构建均衡制衡的协同体系。作为全球高端色织面料龙头，鲁泰手握完整产业链与18%的全球高端面料出口份额，却面临欧洲渠道短板与主营业务承压难题；迅销集团凭借全球渠道与稳定订单提供市场导向，MF France则依托欧洲资源补齐鲁泰海外布局缺口，三方各持相近股权，可规避单一主体主导带来的战略偏差。
交易背后是行业承压下的转型突围。2025年纺织业受原材料波动、贸易壁垒等影响持续承压，鲁泰虽归母净利预增超三成，但扣非净利下滑凸显主营业务挑战。此次合作以天琴国际为载体，并非单纯分摊成本，而是计划落地柬埔寨全产业链基地，实现从纺纱到品牌出口的闭环布局，破解跨境物流与贸易壁垒痛点。
此次变动更重构了龙头合作逻辑。过往品牌与供应商多为“甲乙方”关系，而三方资本绑定后，鲁泰的面料研发可精准对接优衣库的市场需求，MF France的生产管理能力则打通成衣转化环节，形成“技术+产能+渠道”的铁三角。对鲁泰而言，既获得投资收益优化资产结构，更借助协同突破增长瓶颈，为纺织行业全球化布局提供了可复制的新范本。
